3月14日，“陆家嘴金融沙龙”2026年第五期活动圆满落幕。在行业圆桌对话环节，五位与会嘉宾围绕如何精准施策，增强全球人民币资产配置中心的功能等话题进行了热烈探讨。
本次对话由中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平主持，交银国际信托有限公司董事长张文，华东师范大学经济与管理学院院长殷德生，申万宏源证券首席经济学家、中国证券业协会首席经济学家（发展战略）委员会副主任委员、中国首席经济学家论坛理事赵伟，友邦保险资产管理有限公司首席执行官欧阳理良担任对话嘉宾。
集聚全球资金，实现国际科创中心与国际金融中心相互赋能
当前金融结构优化进程中，直接融资占比持续上升，这对上海国际金融中心建设具有哪些重要意义？殷德生表示，直接融资比例提升，反映了国家高质量发展的要求，这既是国家创新驱动发展的结果，也是经济向新向优发展的推动力。
“不断提高直接融资比例，不能单纯依靠国内资本”，在殷德生看来，需要有一个国际化平台，在风险可控的前提下，将全球的投资者和资金集聚到我国金融中心城市，从而推动科技创新发展，实现国际科创中心与国际金融中心相互赋能。
殷德生表示，上海国际金融中心建设已经进入到能级提升阶段，但还有突破点。上海国际金融中心是国家战略，不仅服务上海，更是辐射长三角，服务全国。从全国来看，中国研发人员总量世界第一，科技论文和专利申请数量连续五年位列全球第一，人工智能、生物医药、机器人、量子科技等研发应用，也走在世界前列。在这一时点，提出加快上海国际金融中心的能级提升，意义重要，这意味着要以科技创新驱动发展。
“目前支撑国内科技创新和产业创新深度融合的，主要是国内资本”，殷德生建议，上海国际金融中心的能级提升要加快金融开放，例如，尝试某一区域内的资本账户开放。
境外投资者关注中国宏观经济稳健性、资金进出自由度、对冲工具多样性
结合工作实践，赵伟在对话中表示，境外投资者对中国宏观经济稳健性和企业利润表现较为关注。“无论是一级市场还是二级市场，投资的目的是从企业盈利中分一杯羹”。此外，在人民币国际化背景下，由于涉及人民币兑换和风险对冲，资金进出的自由度和风险对冲工具的多样性也是境外资金的关注点。
上海如何构建更具吸引力的制度环境，来持续提升全球人民币资产定价权与配置效率？在赵伟看来，浦东具备“先行先试”的立法优势，可以尝试提高法治化程度；在产品设计方面，可以提供更多的对冲工具；创新方面，推进类似“北向通”和“南向通”等工具，为资金的自由流动提供更多渠道；在人才引进方面，吸引更多国际化的高端人才。
对于资管机构而言，如何搭建多元化投资产品渠道，赋能境内外投资者，推动上海打造国际财富管理中心？
对此，作为资管机构代表，欧阳理良提出了自己的见解。对资管行业而言，如何成为国际财富的管理者，如同硬币的两面：一面是如何赋能境内投资者海外投资，一面是如何吸引境外投资者投到中国市场。
欧阳理良表示，保险资管可以通过港股通、QDII（Qualified Domestic Institutional Investor，合格境内机构投资者）以及ODI（Overseas Direct Investment，对外直接投资）投资境外市场，但是出于防风险考虑，目前配置比例较低。建议可让保险机构在上海试点，允许在风险可控范围内进行更多海外资产配置。
从吸引外资投资中国角度，欧阳理良表示，近年来，贸易冲突、地缘政治风险频繁，中国的新兴产业领先全球，国际投资者对中国市场的兴趣加大。上海的资管机构，需要在市场结构、监管环境、定价工具等方面做好海外投资者教育，帮助上海打造国际财富中心。
统筹发展和安全，完善人民币资产配置生态
从海外经验和长期资金配置实践来看，在直接融资、建设国际金融中心的过程中，如何平衡发展和安全？
欧阳理良认为，金融中心的核心板块是资本市场，有效的资本市场需要给各类风险定价。
比如债券市场中，目前，保险资金主要配置固定收益类资产，以信用债为例，国内市场AAA级债券占比达90%，而国外市场以中等水平为主。在欧阳理良看来，如何完善评级体系，为不同的信用债券定价是值得探讨的方向。
股票市场中，境外投资者对于国内A股市场不甚了解，如何破局？欧阳理良认为，上市公司能否为投资人提供长期稳定的回报是重要考量之一。他观察到，目前有部分公司已经开始进行分红、回购并采取其他市值管理手段，建议将其常规化，增强全球资金配置中国市场的兴趣。
此外，欧阳理良表示，流动性也是投资者的关注点之一。如何改善直接融资市场的流动性，他建议多推动S基金的发展，让一级市场投资者找到其他退出路径。
衍生品市场方面，欧阳理良认为，目前市场欠缺长期汇率风险对冲的工具，尤其对国外险资这一长期投资而言，如何管理汇率风险至关重要。
立足具体资产，如何通过REITs（Real Estate Investment Trusts：不动产投资信托基金）、科创债券等资本市场工具的创新，来吸引更多全球资本参与人民币资产的配置？
张文表示，目前，REITs和科创债在持续创新，其中，REITs从传统的旧基建拓展到新质生产力领域，科创企业更是代表了中国先进生产力的发展。“对上海而言，我们有中国的‘硬资产’和‘硬科技’”，要将REITs和科创债以及硬资产结合起来，达到“1+1>2”的效果，从而实现安全性和收益，吸引更多的全球资本进行配置。
细化到安全性，在张文看来，资本首先是在安全的前提下追求最大利润，上海可以制定相关规则，依靠法治赢得全球资本的青睐。
从政策对市场的影响出发，应如何看待2026年政府工作报告对未来全球人民币资产配置中心功能的政策要求和具体发展方向？
赵伟认为，政府对高水平对外开放的重视程度明显上升，更加强调以服务贸易开放为引领，推动新一轮的开放。经济增长方面，今年设定为区间目标，是继2016年和2019年以来的第三次，在他看来，目前我国产业迭代的速度较快，创新突破的星火燎原之势已经成型，金融创新会与产业创新相匹配。
在圆桌对话的尾声，连平总结，在金融结构优化、直接融资发展速度加快的背景下，如何更好地推动上海国际金融中心建设，核心是如何增强人民币资产的吸引力，这在未来值得进一步探讨和研究。
本期“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处主办，第一财经、财联社提供媒体支持。该系列活动将构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场景化、国际化运作，持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。
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